北京中科白癜风医院正规吗 http://www.pfzhiliao.com/
来源：金融界网站来源：中信建投证券摘要即时配送行业发展迅速，外卖发展平稳。非餐订单占比快速提升，市场空间有望达两万亿以上，即时零售、生鲜到家发展空间最大（1）当前美团配送、蜂鸟配送、达达快送分别占即时配送市场份额43％、24％、4.3％，CR3市占率为71％，行业集中度高，呈现寡头竞争格局。（2）年即时配送总订单中外卖占比较前一年回落11％，仍然占整个行业中的70％，后续占比可能继续下降。（3）非餐业务迅猛发展，订单占比从年的19％上升至年的30％，我们预计非餐业务订单占比有望在年达到40％左右，对应非餐订单有望超过亿单，届时非餐市场交易规模约两万亿。非餐市场中尤以即时零售和生鲜领域发展空间最大。即时配送崛起，万物到家时代来临，发展空间巨大（1）供给端来看，①万物到家提升了本地商家的服务半径，扩大了本地覆盖人群的范围，能够为其现有业务提供增量。同时本地商家数字化意愿加强，线上营销诉求也进一步提升，且数字化有利于优化经营管理效率。②城镇化率提升，大量的年轻人涌向城市，为配送端提供了源源不断的优质劳动力。（2）需求端来看，疫情大大加速了消费者教育进程，订单数量出现爆发式增长。即时性需求大幅提升，是促进即时配送平台发展的一大关键。中青年消费群体成为人群消费的主力，习惯于“想要即达”的消费行为，愿意为便利付费。且相对于传统电商，即时零售和即时配送服务提供了更高的品质保障。（3）高线上购物渗透率为到家业务建立了较高的行业天花板，疫情导致线上渗透率的进一步提升。我们预计即时配送行业订单量有望在年达到亿单。非餐业务订单占比有望在年达到40％左右，对应市场规模有望超过亿单。美团龙头优势巩固，外卖走出疫情低谷，着重看每单盈利水平；达达即时零售和即时配送发展空间巨大，着重看增长弹性和空间（1）美团作为即时配送行业和外卖行业最大的龙头，外卖的盈利拐点年已经实现。当前已率先走出疫情低谷。（2）达达是国内领先的本地即时零售和即时配送平台，流量入口布局广泛。截至年3月31日，京东到家GMV同比增长92.0％，达到.24亿元人民币，由万活跃消费者产生1.亿笔订单。京东到家和美团配送、饿了么等竞争对手相比，与大型超市有更广泛的合作。相比与其他即时零售平台，京东到家拥有更广泛的流量入口和更多的大型连锁商超资源。未来在即时零售和即时配送领域增长弹性大、空间显著。风险提示：宏观经济风险、疫情加重、消费复苏缓慢等。正文一、到家业务的发展历史及背景1.1即时配送行业的发展阶段即时配送指货物不经过仓储和中转而直接性的端到端送达，且送达时效为两小时以内的物流配送服务。不同于传统物流，即时配送专注的是无中转环节的点对点服务，且以生活圈为半径、覆盖范围通常在5公里以内。即时配送作为最接近消费者的一环，其重要性日益凸显。自年即时配送萌芽以来，其行业发展先后经过三个阶段：初始阶段（年-年）：即时配送刚刚起步，配送业务主要满足的是同城物流和落地配送需求，整体体量较小，以跑腿为主。第二阶段（年-年）：外卖O2O风生水起，与即时配送互相成全、互相促进。外卖O2O推动行业快速发展也带动了即时配送的爆发式高速增长。当时的三大巨头美团、饿了么、百度外卖纷纷自建物流平台。在此阶段，行业内出现了并购和合作事件，这里以京东到家与达达合并，饿了么与点我达战略合作最为引人瞩目，行业内的整合就此开始，各个参与者发力即时配送，竞争出现白热化。第二阶段的物流订单从年27.7亿单，暴增到年92.5亿单，增幅高达到％。这个阶段也基本奠定了几大巨头的市场地位。第三阶段（年至今）：此阶段行业整体增速呈现稳定快速增长，整体的订单数量、每单盈利也有了显著的提升。个别头部公司每单的净利润有望从几毛钱，向每单盈利1元的目标迈进。平台整体的利润率开始企稳上升。行业运营模式已经完善，行业竞争格局已经基本定调，寡头竞争基本确立。一个显著的特征是，配送的服务质量的上升和个单的成本的下降。下面是即时配送行业的发展历程图示：1.2即时配送行业产业链即时配送连接着上游零售平台和下游消费者，其行业的产业链主要由三块构成，分别是需求端、供给端和生态圈。即时配送行业产业链的需求端主要是给行业提供可配送订单的平台或个人，具体可以按照到家业务的种类分为外卖O2O平台、零售O2O平台、生鲜O2O平台、医药O2O平台、B端电商仓储与快递和C端用户，供给端主要是即时配送公司，分为专业即时配送运力、商业平台运力和传统物流，而生态圈主要给供给端提供技术支持并搭建连接供给双方的桥梁，包括提供物理配送装备和大数据、云计算服务支持。1.3即时配送行业竞争格局：头部集中度高，高度依赖外卖和零售平台订单1.3.1即时配送企业类型目前即时配送行业的主要玩家分为两大类：第三方配送平台和O2O平台自建物流。平台自建物流主要是在外卖和生鲜领域，由于高速发展期的即时配送业务量主要来自餐饮外卖领域，外卖平台两巨头都拥有了自己旗下的配送团队，美团的专送团队和饿了么的蜂鸟配送，两者占据了绝大部分市场份额；考虑到生鲜零售区别于其他商超零售的特殊性，生鲜O2O平台通常采取自建即时配送团队的方式，来保证客户的即时性需求，典型代表为盒马生鲜，小象生鲜，叮咚买菜等。目前行业内的第三方配送平台主要包括专业即时配送运力和传统物流，由于第三方平台没有外卖平台持续的订单输入，因此即时配送运力和传统物流都在努力争取B端和C端两大市场的业务，其中达达成为京东系企业，承接了来自于京东到家的所有即时配送订单，而点我达被阿里控股，补充了阿里在新零售市场对于即时配送的需求，成为阿里的战略布局中的一个重要环节。1.3.2即时配送行业竞争格局目前中国即时配送市场呈现美团配送、蜂鸟配送双寡头竞争。在年的即时配送的订单体系中，外卖仍然是最重要的订单来源，美团配送、蜂鸟配送分别依托于美团外卖和饿了么，实现日均万、万的订单量。达达快送目前最主要的订单来源依然是京东到家、沃尔玛、京东物流等关联方，自身也承接包括餐饮外卖商家自主配送订单、生鲜/商超的配送订单以及个人跑腿C2C类订单，实现日均万的订单量。从市场占有率来看，美团配送、蜂鸟配送、达达快送分别占即时配送市场份额43％、24％、4.3％，行业CR2市占率为67％，CR3市占率为71％，行业集中度高，呈现寡头竞争格局。融资速度明显放缓，新进入者减少，未来竞争主要体现在现有配送平台之间。从融资历程来看，即时配送行业在-年经历融资热潮，年至今投融资节奏明显放缓。主要原因在于投资市场越来越谨慎地看待即时配送行业的发展，头部企业在近两年均在不断完善自我配送网络，提升管理品质，因为他们需要向市场证明即时配送行业未来的发展潜力、并进一步提升自己的盈利空间。其中，美团升级配送平台、发布美团配送品牌，新达达内部整合已完毕、并已于年赴美股上市。并且由于头部企业的融资轮次和金额均相对可观，市场一定程度上认可即时配送行业的潜力，且未来头部企业和尾部企业的差距可能会进一步拉大。即时配送的行业发展主要受消费者的订单需求驱动，未来配送企业间的核心竞争要素依旧是需求端获取订单的能力。需求端按照用户类型可以分为C端和B端，C端订单主要是跑腿类订单和代购类订单等，B端订单包括商超和餐饮类、生鲜类订单等，且B端订单行业占比大。即时配送行业双巨头美团配送、蜂鸟配送的迅猛发展，均离不开自身绑定的外卖平台美团和饿了么。虽然外卖订单占总即时配送订单的比例呈下降趋势，但目前该比例仍然超过70％，这也使得行业CR2能保持在67％左右。而同样依靠外卖订单崛起的达达，在年年末受到来自美团外卖、饿了么和百度外卖的围剿后，年3月份的日均订单量从年12月的多万骤降至多万单，而达达在年4月和京东达成战略合作后，同年8月日均订单数已经达到了多万单。由此可见，能否依赖B端商超类平台订单对即时配送企业的发展非常重要。除了头部三家企业之外，闪送、UU跑腿等专注于C端用户的企业，虽然经过长期的经营，已积攒一定数额的忠实用户，且部分企业已经实现盈利，但由于订单均价较高，市场份额占比非常小，年市占率均低于2％。在物流基础设施相当的情况下，2B类企业拓展2C类业务的困难程度远小于2C类企业拓展2B类业务，因为B端商家考虑到曝光度等因素，通常会选择较大的零售平台，并进而使用大平台绑定的配送企业。而C端业务的门槛相对较低，客户

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lktp/7836.html